Le casino de Melco à Chypre affiche un BAIIA record tandis que son fleuron à Macao vacille
Le résultat net de l'entreprise est tombé à près de zéro au troisième trimestre en raison de la faiblesse des résultats VIP à Macao.
Melco Resorts & Entertainment a déclaré un résultat net proche de zéro pour le troisième trimestre de 2026, ses opérations à Macao ayant fléchi. Le chiffre d'affaires du groupe a reculé de 10 % pour s'établir à 1,17 milliard $ US, tandis que le BAIIA ajusté des propriétés est tombé à 287,6 millions $ US. Le résultat d'exploitation s'est élevé à 100,2 millions $ US, soit moins de la moitié du chiffre enregistré un an plus tôt. Le résultat net ajusté attribuable à la société était d'environ 6,5 millions $ US, une chute brutale par rapport aux 83,7 millions $ US de la même période l'an dernier. Le bénéfice par action dépositaire américaine n'était que de 0,00009 $ US.
Cette piètre performance a été entraînée par un important ralentissement au fleuron City of Dreams Macao. Le volume des jetons roulants y est tombé à 4,63 milliards $ US et le taux de gain VIP est descendu à 2,49 %. La direction a indiqué aux analystes qu'une malchance défavorable des joueurs VIP sur cette propriété a réduit le BAIIA de la propriété d'environ 14 millions $ US. Des résultats VIP plus favorables à Manille et au Sri Lanka ont ajouté environ 2 millions $ US chacun, ce qui a donné un BAIIA de groupe ajusté pour la chance d'environ 298 millions $ US.
En revanche, les activités européennes de l'entreprise à Chypre ont atteint leur BAIIA trimestriel le plus élevé jamais enregistré. Les revenus bruts de jeu du marché de masse à la station balnéaire de Limassol et à ses casinos satellites ont augmenté de 21 % pour atteindre 50 millions $ US. Les revenus des machines à sous ont progressé de 5 % pour s'établir à 38 millions $ US, malgré des revenus VIP négatifs pour ce segment. Cette croissance confère à Melco une position unique parmi les grands opérateurs de Macao en tant que propriétaire d'un grand casino européen.
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« La croissance à Chypre contraste avec les baisses à Macao, où à la fois la propriété phare et le marché dans son ensemble se sont affaiblis au cours de la période. »
Le marché plus large de Macao a également montré des signes d'assouplissement au cours du trimestre. Les revenus bruts de jeu des casinos ont chuté de 10 % en glissement annuel en octobre pour atteindre 21,68 milliards de patacas. La prévision du gouvernement pour l'année complète 2026 est de 236 milliards de patacas de revenus bruts de jeu. Pour les dix premiers mois de l'année, le total des revenus bruts de jeu du marché a atteint 208,80 milliards de patacas, ce qui représente une augmentation de 1,6 %.
Melco a continué de gérer sa dette au cours du trimestre, en procédant au remboursement anticipé de deux importantes émissions d'obligations. La société a remboursé une émission d'obligations de 600 millions $ US avant son échéance de 2027 en septembre. En juillet, elle a remboursé 165 millions $ US d'obligations qui arrivaient à échéance en 2028. La dette totale, nette des frais de financement, s'élevait à 6,98 milliards $ US à la fin du trimestre. La société a également restitué des liquidités à ses actionnaires, en rachetant environ 33,1 millions d'actions dépositaires américaines pour 160 millions $ US entre juillet et début novembre. Pour l'avenir, les dirigeants de l'entreprise ont indiqué un changement stratégique à Macao, visant à éviter des réinvestissements lourds pour attirer les joueurs. Ils prévoient d'utiliser un modèle de club de joueurs avec des limites pour protéger les marges d'exploitation. La société a également suggéré que le versement de dividendes pourrait reprendre vers la fin de 2027.